Fréttaskýring: Eignarhaldið verður hjá áhættufjárfestum Friðrik Indriðason skrifar 21. júlí 2009 10:18 Töluverð umræða hefur verið um hverjir komi til með að verða hinir erlendu eigendur Íslandsbanka og Nýja Kaupþings við árslok þegar kröfulýsingarfresti í þrotabúin lýkur. Leiða má góð rök fyrir því að stærstu eigendurnir verði áhættufjárfestar, aðallega vogunarsjóðir, en ekki alþjóðlegir stórbankar eins og stjórnvöld hafa gefið út. Forsögu málsins er að finna í þremur uppboðum sem haldin voru á vegum International Swaps and Derivatives Association (ISDA) í nóvember í fyrra á skuldatryggingum íslensku bankanna þriggja. Voru þetta fyrstu uppboð sinnar tegundar í Evrópu. Markmiðið var að finna út hve mikið seljendur þessara trygginga ættu að borga kaupendum þeirra, þ.e. hve mikils virði markaðurinn mat skuldabréfin sem tryggingarnar náðu yfir. Yfir 160 bankar og fjárfestar skráðu sig fyrir uppgjöri á skuldatryggingum íslensku bankanna. Ekki var nákvæmlega vitað um hve stóra heildarupphæð var að ræða en ISDA áætlaði að hún næmi 55 milljörðum dollara eða tæpum 7.000 milljörðum kr. „Vogunarsjóðir, tryggingarfélög og bankar eru þeir sem venjulega kaupa og selja skuldatryggingar. Og þá annaðhvort til að tryggja skuldabréf gegn gjaldfellingu eða veðja á að félög geti ekki borgað skuldir sínar," segir í frétt hér á Fréttastofunni á þessum tíma. Niðurstöður á uppboðunum, sem stóðu yfir í tæpa viku, voru að skuldabréf Kaupþings voru metin á 6,6% af nafnverði, skuldabréf Glitnis á 4% og Landsbankans á 1,25%. Hér skal tekið fram að samkvæmt reglum uppboðanna mátti nafnverðið á bréfunum ekki fara lægra en 1% þannig að skuldabréf Landsbankans voru í raun metin verðlaus og eru það enn. Fljótlega upp úr áramótum sáu sérfræðingar að verðið sem fékkst fyrir skuldabréfin á fyrrgreindum uppboðum var sennilega alltof lágt. Því fór lífleg verslun í gang með þau á alþjóðlegum fjármálamörkuðum og verðið hækkaði. Í mars birti Fréttastofan frétt um að dæmi væru um að skuldabréf Kaupþings hafi selst á nær 10% af nafnverði eða töluvert hærra en fékkst fyrir þau á uppboðinu. Skuldabréf Glitnis fóru síðan í mestu uppsveifluna. Í frétt um málið hér á síðunni í byrjun mars s.l. segir: „Samkvæmt frétt á Bloomberg-fréttaveitunni hafa skuldabréfin hingað til verið seld á 6% af nafnverði eða 6 sent fyrir evruna. Verðið hefur nú hækkað í 14 sent eftir að fundur var haldinn með kröfuhöfum bankans í London í síðustu viku á vegum KNG Securities." Taka ber fram að kaup á þessum skuldabréfum eru einhverjar mestu áhættufjárfestingar sem til eru í heiminum í dag vegna þess hve fjármálakreppan hefur leikið Ísland grátt og þess hve mikil óvissa er um hvort neyðarlögin frá því s.l. haust haldi fyrir dómi eða ekki. Alþjóðlegir stórbankar standa ekki í slíkum fjárfestingum heldur vogunarsjóðir og fjárfestar sem tilbúnir eru að taka áhættuna. Í frétt á Fréttastofunni fyrr í þessum mánuði segir: „Kröfuhafahópurinn (þ.e. hjá Glitni og Kaupþingi innsk. blm.) samanstendur af skuldabréfaeigendum en hópurinn hefur tekið miklum breytingum frá síðasta hausti. Í upphafi voru þetta að mestu evrópskir bankar og voru þýsku bankarnir áberandi í þeim hópi. Skuldabréfin hafa þó á undanförnum mánuðum gengið kaupum og sölum og eru bandarískir vogunar- og tryggingarsjóðir nú fyrirferðamestir í hópi kröfuhafa." Mest lesið Stærsti olíu- og gasfundur olíurisa í 25 ár Viðskipti erlent Þegar þreyttir starfsmenn mæta til vinnu eftir frí Atvinnulíf Vefur og app Íslandsbanka lágu niðri Viðskipti innlent Alaska Airlines hefur daglegt flug til Keflavíkur næsta sumar Viðskipti innlent Fyrsti vinnudagurinn eftir frí og níu góð ráð Atvinnulíf Ferðum Play til London, Parísar og Berlínar „sjálfhætt“ Viðskipti innlent Olís sektað um kvartmilljón vegna fullyrðinga um kolefnisjöfnun Neytendur Góð ráð við slæmum þynnkudegi í vinnunni Atvinnulíf Erfitt að vera mikið einn í vinnu og án mikilla samskipta Atvinnulíf Sátu alvarlega fundi um tómatsósu og guacamole Viðskipti innlent Fleiri fréttir Alaska Airlines hefur daglegt flug til Keflavíkur næsta sumar Vefur og app Íslandsbanka lágu niðri Tímabundin dreifing á sjónvarpsefni Sýnar hjá Símanum Hækkun tolla eins og þruma úr heiðskíru lofti Forstjóraskipti hjá Ice-Group Kísiltollar gætu vel endað fyrir gerðardómi Hvalur hf. stefnir íslenska ríkinu Arion hagnaðist um tíu milljarða á öðrum fjórðungi Ferðum Play til London, Parísar og Berlínar „sjálfhætt“ Festi hagnast umfram væntingar Þota Play komin úr viðgerð eftir skemmdir vegna hagléls Evrópa verði upp á Kína komin verði af tollunum Sigurður viðskiptastjóri innviðalausna hjá Ofar Hagnaður minnkar um 38 prósent og arðgreiðsla óákveðin Funda með ráðherra vegna tollanna: „Ég ætla ekki að setjast í neitt dómarasæti“ Á ég að greiða inn á lánið eða spara? Loksins, mathöllin og fleiri staðir fá nýja rekstraraðila „Við erum að bæta við atvinnustoð í samfélaginu“ Kristján og Leó kaupa Landsbankahúsið á tæpa þrjá milljarða Sjómönnum sagt upp: Skipulagsbreytingar vegna veiðigjalda Vaxtalækkun í ágúst sé nánast útilokuð Opnuðu loks Hygge eftir 245 daga bið Verðbólgan hjaðnar á ný Gáfust upp á Facebook og opna verslun fyrir notaðar íþróttavörur Endurskipuleggja reksturinn „í vinsemd og virðingu“ Tekjur jukust um helming milli ára Hátt í þrjátíu sagt upp hjá Play Gengið rétti lítillega úr kútnum en hefur aldrei verið lægra Róðurinn þungur en hefur ekki áhyggjur af Play HBO Max streymisveitan komin til Íslands Sjá meira
Töluverð umræða hefur verið um hverjir komi til með að verða hinir erlendu eigendur Íslandsbanka og Nýja Kaupþings við árslok þegar kröfulýsingarfresti í þrotabúin lýkur. Leiða má góð rök fyrir því að stærstu eigendurnir verði áhættufjárfestar, aðallega vogunarsjóðir, en ekki alþjóðlegir stórbankar eins og stjórnvöld hafa gefið út. Forsögu málsins er að finna í þremur uppboðum sem haldin voru á vegum International Swaps and Derivatives Association (ISDA) í nóvember í fyrra á skuldatryggingum íslensku bankanna þriggja. Voru þetta fyrstu uppboð sinnar tegundar í Evrópu. Markmiðið var að finna út hve mikið seljendur þessara trygginga ættu að borga kaupendum þeirra, þ.e. hve mikils virði markaðurinn mat skuldabréfin sem tryggingarnar náðu yfir. Yfir 160 bankar og fjárfestar skráðu sig fyrir uppgjöri á skuldatryggingum íslensku bankanna. Ekki var nákvæmlega vitað um hve stóra heildarupphæð var að ræða en ISDA áætlaði að hún næmi 55 milljörðum dollara eða tæpum 7.000 milljörðum kr. „Vogunarsjóðir, tryggingarfélög og bankar eru þeir sem venjulega kaupa og selja skuldatryggingar. Og þá annaðhvort til að tryggja skuldabréf gegn gjaldfellingu eða veðja á að félög geti ekki borgað skuldir sínar," segir í frétt hér á Fréttastofunni á þessum tíma. Niðurstöður á uppboðunum, sem stóðu yfir í tæpa viku, voru að skuldabréf Kaupþings voru metin á 6,6% af nafnverði, skuldabréf Glitnis á 4% og Landsbankans á 1,25%. Hér skal tekið fram að samkvæmt reglum uppboðanna mátti nafnverðið á bréfunum ekki fara lægra en 1% þannig að skuldabréf Landsbankans voru í raun metin verðlaus og eru það enn. Fljótlega upp úr áramótum sáu sérfræðingar að verðið sem fékkst fyrir skuldabréfin á fyrrgreindum uppboðum var sennilega alltof lágt. Því fór lífleg verslun í gang með þau á alþjóðlegum fjármálamörkuðum og verðið hækkaði. Í mars birti Fréttastofan frétt um að dæmi væru um að skuldabréf Kaupþings hafi selst á nær 10% af nafnverði eða töluvert hærra en fékkst fyrir þau á uppboðinu. Skuldabréf Glitnis fóru síðan í mestu uppsveifluna. Í frétt um málið hér á síðunni í byrjun mars s.l. segir: „Samkvæmt frétt á Bloomberg-fréttaveitunni hafa skuldabréfin hingað til verið seld á 6% af nafnverði eða 6 sent fyrir evruna. Verðið hefur nú hækkað í 14 sent eftir að fundur var haldinn með kröfuhöfum bankans í London í síðustu viku á vegum KNG Securities." Taka ber fram að kaup á þessum skuldabréfum eru einhverjar mestu áhættufjárfestingar sem til eru í heiminum í dag vegna þess hve fjármálakreppan hefur leikið Ísland grátt og þess hve mikil óvissa er um hvort neyðarlögin frá því s.l. haust haldi fyrir dómi eða ekki. Alþjóðlegir stórbankar standa ekki í slíkum fjárfestingum heldur vogunarsjóðir og fjárfestar sem tilbúnir eru að taka áhættuna. Í frétt á Fréttastofunni fyrr í þessum mánuði segir: „Kröfuhafahópurinn (þ.e. hjá Glitni og Kaupþingi innsk. blm.) samanstendur af skuldabréfaeigendum en hópurinn hefur tekið miklum breytingum frá síðasta hausti. Í upphafi voru þetta að mestu evrópskir bankar og voru þýsku bankarnir áberandi í þeim hópi. Skuldabréfin hafa þó á undanförnum mánuðum gengið kaupum og sölum og eru bandarískir vogunar- og tryggingarsjóðir nú fyrirferðamestir í hópi kröfuhafa."
Mest lesið Stærsti olíu- og gasfundur olíurisa í 25 ár Viðskipti erlent Þegar þreyttir starfsmenn mæta til vinnu eftir frí Atvinnulíf Vefur og app Íslandsbanka lágu niðri Viðskipti innlent Alaska Airlines hefur daglegt flug til Keflavíkur næsta sumar Viðskipti innlent Fyrsti vinnudagurinn eftir frí og níu góð ráð Atvinnulíf Ferðum Play til London, Parísar og Berlínar „sjálfhætt“ Viðskipti innlent Olís sektað um kvartmilljón vegna fullyrðinga um kolefnisjöfnun Neytendur Góð ráð við slæmum þynnkudegi í vinnunni Atvinnulíf Erfitt að vera mikið einn í vinnu og án mikilla samskipta Atvinnulíf Sátu alvarlega fundi um tómatsósu og guacamole Viðskipti innlent Fleiri fréttir Alaska Airlines hefur daglegt flug til Keflavíkur næsta sumar Vefur og app Íslandsbanka lágu niðri Tímabundin dreifing á sjónvarpsefni Sýnar hjá Símanum Hækkun tolla eins og þruma úr heiðskíru lofti Forstjóraskipti hjá Ice-Group Kísiltollar gætu vel endað fyrir gerðardómi Hvalur hf. stefnir íslenska ríkinu Arion hagnaðist um tíu milljarða á öðrum fjórðungi Ferðum Play til London, Parísar og Berlínar „sjálfhætt“ Festi hagnast umfram væntingar Þota Play komin úr viðgerð eftir skemmdir vegna hagléls Evrópa verði upp á Kína komin verði af tollunum Sigurður viðskiptastjóri innviðalausna hjá Ofar Hagnaður minnkar um 38 prósent og arðgreiðsla óákveðin Funda með ráðherra vegna tollanna: „Ég ætla ekki að setjast í neitt dómarasæti“ Á ég að greiða inn á lánið eða spara? Loksins, mathöllin og fleiri staðir fá nýja rekstraraðila „Við erum að bæta við atvinnustoð í samfélaginu“ Kristján og Leó kaupa Landsbankahúsið á tæpa þrjá milljarða Sjómönnum sagt upp: Skipulagsbreytingar vegna veiðigjalda Vaxtalækkun í ágúst sé nánast útilokuð Opnuðu loks Hygge eftir 245 daga bið Verðbólgan hjaðnar á ný Gáfust upp á Facebook og opna verslun fyrir notaðar íþróttavörur Endurskipuleggja reksturinn „í vinsemd og virðingu“ Tekjur jukust um helming milli ára Hátt í þrjátíu sagt upp hjá Play Gengið rétti lítillega úr kútnum en hefur aldrei verið lægra Róðurinn þungur en hefur ekki áhyggjur af Play HBO Max streymisveitan komin til Íslands Sjá meira