Fréttaskýring: Eignarhaldið verður hjá áhættufjárfestum Friðrik Indriðason skrifar 21. júlí 2009 10:18 Töluverð umræða hefur verið um hverjir komi til með að verða hinir erlendu eigendur Íslandsbanka og Nýja Kaupþings við árslok þegar kröfulýsingarfresti í þrotabúin lýkur. Leiða má góð rök fyrir því að stærstu eigendurnir verði áhættufjárfestar, aðallega vogunarsjóðir, en ekki alþjóðlegir stórbankar eins og stjórnvöld hafa gefið út. Forsögu málsins er að finna í þremur uppboðum sem haldin voru á vegum International Swaps and Derivatives Association (ISDA) í nóvember í fyrra á skuldatryggingum íslensku bankanna þriggja. Voru þetta fyrstu uppboð sinnar tegundar í Evrópu. Markmiðið var að finna út hve mikið seljendur þessara trygginga ættu að borga kaupendum þeirra, þ.e. hve mikils virði markaðurinn mat skuldabréfin sem tryggingarnar náðu yfir. Yfir 160 bankar og fjárfestar skráðu sig fyrir uppgjöri á skuldatryggingum íslensku bankanna. Ekki var nákvæmlega vitað um hve stóra heildarupphæð var að ræða en ISDA áætlaði að hún næmi 55 milljörðum dollara eða tæpum 7.000 milljörðum kr. „Vogunarsjóðir, tryggingarfélög og bankar eru þeir sem venjulega kaupa og selja skuldatryggingar. Og þá annaðhvort til að tryggja skuldabréf gegn gjaldfellingu eða veðja á að félög geti ekki borgað skuldir sínar," segir í frétt hér á Fréttastofunni á þessum tíma. Niðurstöður á uppboðunum, sem stóðu yfir í tæpa viku, voru að skuldabréf Kaupþings voru metin á 6,6% af nafnverði, skuldabréf Glitnis á 4% og Landsbankans á 1,25%. Hér skal tekið fram að samkvæmt reglum uppboðanna mátti nafnverðið á bréfunum ekki fara lægra en 1% þannig að skuldabréf Landsbankans voru í raun metin verðlaus og eru það enn. Fljótlega upp úr áramótum sáu sérfræðingar að verðið sem fékkst fyrir skuldabréfin á fyrrgreindum uppboðum var sennilega alltof lágt. Því fór lífleg verslun í gang með þau á alþjóðlegum fjármálamörkuðum og verðið hækkaði. Í mars birti Fréttastofan frétt um að dæmi væru um að skuldabréf Kaupþings hafi selst á nær 10% af nafnverði eða töluvert hærra en fékkst fyrir þau á uppboðinu. Skuldabréf Glitnis fóru síðan í mestu uppsveifluna. Í frétt um málið hér á síðunni í byrjun mars s.l. segir: „Samkvæmt frétt á Bloomberg-fréttaveitunni hafa skuldabréfin hingað til verið seld á 6% af nafnverði eða 6 sent fyrir evruna. Verðið hefur nú hækkað í 14 sent eftir að fundur var haldinn með kröfuhöfum bankans í London í síðustu viku á vegum KNG Securities." Taka ber fram að kaup á þessum skuldabréfum eru einhverjar mestu áhættufjárfestingar sem til eru í heiminum í dag vegna þess hve fjármálakreppan hefur leikið Ísland grátt og þess hve mikil óvissa er um hvort neyðarlögin frá því s.l. haust haldi fyrir dómi eða ekki. Alþjóðlegir stórbankar standa ekki í slíkum fjárfestingum heldur vogunarsjóðir og fjárfestar sem tilbúnir eru að taka áhættuna. Í frétt á Fréttastofunni fyrr í þessum mánuði segir: „Kröfuhafahópurinn (þ.e. hjá Glitni og Kaupþingi innsk. blm.) samanstendur af skuldabréfaeigendum en hópurinn hefur tekið miklum breytingum frá síðasta hausti. Í upphafi voru þetta að mestu evrópskir bankar og voru þýsku bankarnir áberandi í þeim hópi. Skuldabréfin hafa þó á undanförnum mánuðum gengið kaupum og sölum og eru bandarískir vogunar- og tryggingarsjóðir nú fyrirferðamestir í hópi kröfuhafa." Mest lesið „Krakkar sem gistu hjá okkur vissu ekki hvað var að gerast!“ Atvinnulíf Icelandair segir upp 57 flugmönnum Viðskipti innlent Brimborg lækkar verð á rafbílnum Volvo EX30 Samstarf Hinn almenni borgari þurfi ekki að dæla í sig steinefnum Neytendur Blár Opal seldist á fimmtán þúsund Neytendur Nýr Peugeot E-3008 rafbíll frumsýndur í Brimborg Samstarf Festi fær að kaupa Lyfju Neytendur Leiðtogakulnun: Þegar yfirmaðurinn er alveg búinn á því Atvinnulíf „Sársaukafullt að sjá“ IKEA vasa dýrari í Góða hirðinum Neytendur Danir höndla ekki kóresku pakkanúðlurnar Viðskipti erlent Fleiri fréttir Icelandair segir upp 57 flugmönnum Húsnæði B5 auglýst til leigu enn og aftur Selja höfuðstöðvarnar sem voru rýmdar vegna myglu „Betur borgandi ferðamenn“ enginn bjargvættur ferðaþjónustunnar Vetrarþjónustan þungur baggi á borginni Gerður Björt nýr framkvæmdastjóri rekstrarþjónustu Wise Kristján Andrésson gengur til liðs við Arion banka Running Tide segir upp öllu starfsfólki á Íslandi Stefnt á að virkjun Hvalár geti hafist eftir tvö ár Bjór, bingó og bíó í Vinabæ á ný Frederiksen víkur fyrir Bird Áhöfnum tveggja skipa Þorbjarnar sagt upp Sigurður Tómasson til liðs við Origo Hrefna og Unnur til Novum Easyjet flýgur frá Akureyri til Manchester í vetur 500 manns sóttu um störf hjá OCHE Reykjavík Fyrsta íslenska grænkera ostagerðin í hættu Skuldar þrotabúi föður síns fleiri milljarða Fleiri farþegar og betri nýting Gengu frá 135 milljarða samningi um endurfjármögnun skulda Fjárfesta fyrir þrjá milljarða í Reykjanesbæ og Hafnarfirði Ein og hálf milljón farþega á fyrstu fimm mánuðum ársins Ingibjörg Ösp yfir nýrri rekstrarráðgjöf Expectus Þrír nýir stjórnendur hjá Festi „Að fara í slag við þessa risa er nánast ómögulegt“ Fjórir sérfræðingar til liðs við Helix Vilhjálmur Hilmarsson nýr hagfræðingur Visku Heimtu hlutinn úr helju og verða stærstu einkafjárfestarnir Varar við þenslu á byggingamarkaði Ráðinn tækni- og þróunarstjóri Defend Iceland Sjá meira
Töluverð umræða hefur verið um hverjir komi til með að verða hinir erlendu eigendur Íslandsbanka og Nýja Kaupþings við árslok þegar kröfulýsingarfresti í þrotabúin lýkur. Leiða má góð rök fyrir því að stærstu eigendurnir verði áhættufjárfestar, aðallega vogunarsjóðir, en ekki alþjóðlegir stórbankar eins og stjórnvöld hafa gefið út. Forsögu málsins er að finna í þremur uppboðum sem haldin voru á vegum International Swaps and Derivatives Association (ISDA) í nóvember í fyrra á skuldatryggingum íslensku bankanna þriggja. Voru þetta fyrstu uppboð sinnar tegundar í Evrópu. Markmiðið var að finna út hve mikið seljendur þessara trygginga ættu að borga kaupendum þeirra, þ.e. hve mikils virði markaðurinn mat skuldabréfin sem tryggingarnar náðu yfir. Yfir 160 bankar og fjárfestar skráðu sig fyrir uppgjöri á skuldatryggingum íslensku bankanna. Ekki var nákvæmlega vitað um hve stóra heildarupphæð var að ræða en ISDA áætlaði að hún næmi 55 milljörðum dollara eða tæpum 7.000 milljörðum kr. „Vogunarsjóðir, tryggingarfélög og bankar eru þeir sem venjulega kaupa og selja skuldatryggingar. Og þá annaðhvort til að tryggja skuldabréf gegn gjaldfellingu eða veðja á að félög geti ekki borgað skuldir sínar," segir í frétt hér á Fréttastofunni á þessum tíma. Niðurstöður á uppboðunum, sem stóðu yfir í tæpa viku, voru að skuldabréf Kaupþings voru metin á 6,6% af nafnverði, skuldabréf Glitnis á 4% og Landsbankans á 1,25%. Hér skal tekið fram að samkvæmt reglum uppboðanna mátti nafnverðið á bréfunum ekki fara lægra en 1% þannig að skuldabréf Landsbankans voru í raun metin verðlaus og eru það enn. Fljótlega upp úr áramótum sáu sérfræðingar að verðið sem fékkst fyrir skuldabréfin á fyrrgreindum uppboðum var sennilega alltof lágt. Því fór lífleg verslun í gang með þau á alþjóðlegum fjármálamörkuðum og verðið hækkaði. Í mars birti Fréttastofan frétt um að dæmi væru um að skuldabréf Kaupþings hafi selst á nær 10% af nafnverði eða töluvert hærra en fékkst fyrir þau á uppboðinu. Skuldabréf Glitnis fóru síðan í mestu uppsveifluna. Í frétt um málið hér á síðunni í byrjun mars s.l. segir: „Samkvæmt frétt á Bloomberg-fréttaveitunni hafa skuldabréfin hingað til verið seld á 6% af nafnverði eða 6 sent fyrir evruna. Verðið hefur nú hækkað í 14 sent eftir að fundur var haldinn með kröfuhöfum bankans í London í síðustu viku á vegum KNG Securities." Taka ber fram að kaup á þessum skuldabréfum eru einhverjar mestu áhættufjárfestingar sem til eru í heiminum í dag vegna þess hve fjármálakreppan hefur leikið Ísland grátt og þess hve mikil óvissa er um hvort neyðarlögin frá því s.l. haust haldi fyrir dómi eða ekki. Alþjóðlegir stórbankar standa ekki í slíkum fjárfestingum heldur vogunarsjóðir og fjárfestar sem tilbúnir eru að taka áhættuna. Í frétt á Fréttastofunni fyrr í þessum mánuði segir: „Kröfuhafahópurinn (þ.e. hjá Glitni og Kaupþingi innsk. blm.) samanstendur af skuldabréfaeigendum en hópurinn hefur tekið miklum breytingum frá síðasta hausti. Í upphafi voru þetta að mestu evrópskir bankar og voru þýsku bankarnir áberandi í þeim hópi. Skuldabréfin hafa þó á undanförnum mánuðum gengið kaupum og sölum og eru bandarískir vogunar- og tryggingarsjóðir nú fyrirferðamestir í hópi kröfuhafa."
Mest lesið „Krakkar sem gistu hjá okkur vissu ekki hvað var að gerast!“ Atvinnulíf Icelandair segir upp 57 flugmönnum Viðskipti innlent Brimborg lækkar verð á rafbílnum Volvo EX30 Samstarf Hinn almenni borgari þurfi ekki að dæla í sig steinefnum Neytendur Blár Opal seldist á fimmtán þúsund Neytendur Nýr Peugeot E-3008 rafbíll frumsýndur í Brimborg Samstarf Festi fær að kaupa Lyfju Neytendur Leiðtogakulnun: Þegar yfirmaðurinn er alveg búinn á því Atvinnulíf „Sársaukafullt að sjá“ IKEA vasa dýrari í Góða hirðinum Neytendur Danir höndla ekki kóresku pakkanúðlurnar Viðskipti erlent Fleiri fréttir Icelandair segir upp 57 flugmönnum Húsnæði B5 auglýst til leigu enn og aftur Selja höfuðstöðvarnar sem voru rýmdar vegna myglu „Betur borgandi ferðamenn“ enginn bjargvættur ferðaþjónustunnar Vetrarþjónustan þungur baggi á borginni Gerður Björt nýr framkvæmdastjóri rekstrarþjónustu Wise Kristján Andrésson gengur til liðs við Arion banka Running Tide segir upp öllu starfsfólki á Íslandi Stefnt á að virkjun Hvalár geti hafist eftir tvö ár Bjór, bingó og bíó í Vinabæ á ný Frederiksen víkur fyrir Bird Áhöfnum tveggja skipa Þorbjarnar sagt upp Sigurður Tómasson til liðs við Origo Hrefna og Unnur til Novum Easyjet flýgur frá Akureyri til Manchester í vetur 500 manns sóttu um störf hjá OCHE Reykjavík Fyrsta íslenska grænkera ostagerðin í hættu Skuldar þrotabúi föður síns fleiri milljarða Fleiri farþegar og betri nýting Gengu frá 135 milljarða samningi um endurfjármögnun skulda Fjárfesta fyrir þrjá milljarða í Reykjanesbæ og Hafnarfirði Ein og hálf milljón farþega á fyrstu fimm mánuðum ársins Ingibjörg Ösp yfir nýrri rekstrarráðgjöf Expectus Þrír nýir stjórnendur hjá Festi „Að fara í slag við þessa risa er nánast ómögulegt“ Fjórir sérfræðingar til liðs við Helix Vilhjálmur Hilmarsson nýr hagfræðingur Visku Heimtu hlutinn úr helju og verða stærstu einkafjárfestarnir Varar við þenslu á byggingamarkaði Ráðinn tækni- og þróunarstjóri Defend Iceland Sjá meira