Greining: Litlar líkur á að gjaldeyrishöft hverfi næstu árin 12. janúar 2010 14:04 Greining Arion banka telur að litlar líkur séu á því að gjaldeyrishöftunum verði aflétt á næstu árum. Þetta kemur fram í Markaðspunktun greiningarinnar þar sem fjallað er um útgáfu ríkisbréfa.Greiningin segir að útgáfa ríkistryggðra skuldabréfa tók gríðarlegan kipp í kjölfar efnahagshrunsins og óx stærð þessara skuldabréfaflokka um ríflega 300 milljarða kr. á árunum 2008-2009. Lang stærsti hlutinn af þessari viðbótar útgáfu var í formi óverðtryggðra ríkisbréfa.Nettó aukning í útgáfu ríkistryggðra bréfa og skuldabréfa sveitarfélaga (LSS) mun hinsvegar einungis nema um 35 milljörðum kr. á árinu 2010. Þetta er í raun álíka mikið og árleg útgáfa var að jafnaði á árunum 2000-2007. (Með ríkistryggðum skuldabréfum er átt við óverðtryggð og verðtryggð ríkisbréf, ríkisvíxla og verðtryggð skuldabréf Íbúðalánasjóðs.)Á sama tíma er töluverð eftirspurn eftir skuldabréfum enda eru aðrir eignaflokkar en skuldabréf og innlán að skornum skammti vegna gjaldeyrishaftanna. Framboð skuldabréfa verður enn fremur lítið í samanburði við fjárfestingargetu lífeyrissjóðanna sem greiningin áætlar að nemi um 100 milljörðum kr. á ári.Greining dregur síðan fram það helsta sem gæti raskað þeirri mynd sem hér er dregin upp af takmörkuðu framboði.„Ef gjaldeyrishöftum yrði aflétt myndi framboð skuldabréfa á eftirmarkaði aukast ef erlendir aðilar losuðu um stöður og erlendir fjárfestingarkostir myndu opnast fyrir íslendingum á ný. Við teljum hinsvegar afar litlar líkur að höftunum verði aflétt á allra næstu árum," segir í Morgunkorninu.„Það myndi einnig raska þessari mynd ef erlend lánafyrirgreiðsla (þ.m.t. gjaldeyrislán frá vinaþjóðum og AGS) yrði lokuð Íslandi um langt skeið því þá þyrftu bæði ríkið og íslensk fyrirtæki að reiða sig á innlenda fjármögnun í meiri mæli.Í þriðja lagi ber að hafa í huga að um 100 milljarðar kr. af ríkisbréfum (um 70 milljarða kr. íbúðarbréf og 30 milljarða kr. ríkisbréf) sitja fastir í Seðlabanka Lúxemborgar.Þessi bréf gætu fyrr eða síðar endað aftur á markaði og þannig í raun komið fram sem aukið framboð skuldabréfa. Unnið að lausn málsins þar sem stefnt er að því að losa um bréfin. Ýmsir möguleikar eru fyrir hendi varðandi sölu bréfanna og því óvíst hve mikil áhrifin yrðu á skuldabréfamarkaðinn." Mest lesið Gleymdi að skrá sig úr stæðinu og því rukkuð um 48 þúsund Neytendur Selja Lagarfoss með tæplega hálfs milljarðs tapi Viðskipti innlent Ójafnrétti að konur þurfi að ganga á veikindarétt vegna barneigna Viðskipti innlent Hótar Kanadamönnum hærri tollgjöldum Viðskipti erlent Íbúðum í byggingu fækkar Viðskipti innlent Völdu Noreg fram yfir Ísland þrátt fyrir að besta lausnin væri hér Viðskipti innlent Um forvitna yfirmanninn Atvinnulíf Eiginkona stjórnarmanns keypti óvart í bankanum Viðskipti innlent Fyrirtæki í vopnaframleiðslu eru á rauðum lista Viðskipti innlent Kaffi heldur áfram að hækka í verði Neytendur Fleiri fréttir Íbúðum í byggingu fækkar Selja Lagarfoss með tæplega hálfs milljarðs tapi Ójafnrétti að konur þurfi að ganga á veikindarétt vegna barneigna Fyrirtæki í vopnaframleiðslu eru á rauðum lista Völdu Noreg fram yfir Ísland þrátt fyrir að besta lausnin væri hér Eiginkona stjórnarmanns keypti óvart í bankanum Raunverð íbúða hefur þrefaldast frá aldamótum Atli Óskar ráðinn rekstrarstjóri framleiðslu Engin U-beygja hjá Play Veitingamenn verulega óánægðir með eftirlitið Hindranir í vegi þess að lífeyrissjóðirnir taki þátt í hernaðaruppbyggingu Evrópu Spá umtalsverðum samdrætti í byggingu nýrra íbúða Falsaði fleiri bréf Veltir því upp hvort eigendum hafi verið refsað fyrir að tjá sig Hætta við yfirtökuna Harpa og Linda ráðnar forstöðumenn Stærsti samruninn í áraraðir á borð Samkeppniseftirlitsins Sylvía Kristín ráðin forstjóri Nova Íslenskur pítsastaður í Kína: „Það verður skrítnara og skrítnara að segja frá þessu“ Farþegum til landsins fjölgaði um tuttugu prósent Kvika hafi grætt töluvert á því að hafna upphaflegum tilboðum „Sem betur fer eru aðrir fiskar í sjónum“ Arion og Kvika í samrunaviðræður Eyþór hættur sem framkvæmdastjóri Hopp Svona munu stækkuð Skógarböð og hótel líta út Skrautleg saga laganna hans Bubba Sætta sig ekki við höfnun Kviku Hagnaðist um tæpar sjötíu milljónir króna Lofar bongóblíðu við langþráð langborð Minnstu sparisjóðirnir sameinast Sjá meira
Greining Arion banka telur að litlar líkur séu á því að gjaldeyrishöftunum verði aflétt á næstu árum. Þetta kemur fram í Markaðspunktun greiningarinnar þar sem fjallað er um útgáfu ríkisbréfa.Greiningin segir að útgáfa ríkistryggðra skuldabréfa tók gríðarlegan kipp í kjölfar efnahagshrunsins og óx stærð þessara skuldabréfaflokka um ríflega 300 milljarða kr. á árunum 2008-2009. Lang stærsti hlutinn af þessari viðbótar útgáfu var í formi óverðtryggðra ríkisbréfa.Nettó aukning í útgáfu ríkistryggðra bréfa og skuldabréfa sveitarfélaga (LSS) mun hinsvegar einungis nema um 35 milljörðum kr. á árinu 2010. Þetta er í raun álíka mikið og árleg útgáfa var að jafnaði á árunum 2000-2007. (Með ríkistryggðum skuldabréfum er átt við óverðtryggð og verðtryggð ríkisbréf, ríkisvíxla og verðtryggð skuldabréf Íbúðalánasjóðs.)Á sama tíma er töluverð eftirspurn eftir skuldabréfum enda eru aðrir eignaflokkar en skuldabréf og innlán að skornum skammti vegna gjaldeyrishaftanna. Framboð skuldabréfa verður enn fremur lítið í samanburði við fjárfestingargetu lífeyrissjóðanna sem greiningin áætlar að nemi um 100 milljörðum kr. á ári.Greining dregur síðan fram það helsta sem gæti raskað þeirri mynd sem hér er dregin upp af takmörkuðu framboði.„Ef gjaldeyrishöftum yrði aflétt myndi framboð skuldabréfa á eftirmarkaði aukast ef erlendir aðilar losuðu um stöður og erlendir fjárfestingarkostir myndu opnast fyrir íslendingum á ný. Við teljum hinsvegar afar litlar líkur að höftunum verði aflétt á allra næstu árum," segir í Morgunkorninu.„Það myndi einnig raska þessari mynd ef erlend lánafyrirgreiðsla (þ.m.t. gjaldeyrislán frá vinaþjóðum og AGS) yrði lokuð Íslandi um langt skeið því þá þyrftu bæði ríkið og íslensk fyrirtæki að reiða sig á innlenda fjármögnun í meiri mæli.Í þriðja lagi ber að hafa í huga að um 100 milljarðar kr. af ríkisbréfum (um 70 milljarða kr. íbúðarbréf og 30 milljarða kr. ríkisbréf) sitja fastir í Seðlabanka Lúxemborgar.Þessi bréf gætu fyrr eða síðar endað aftur á markaði og þannig í raun komið fram sem aukið framboð skuldabréfa. Unnið að lausn málsins þar sem stefnt er að því að losa um bréfin. Ýmsir möguleikar eru fyrir hendi varðandi sölu bréfanna og því óvíst hve mikil áhrifin yrðu á skuldabréfamarkaðinn."
Mest lesið Gleymdi að skrá sig úr stæðinu og því rukkuð um 48 þúsund Neytendur Selja Lagarfoss með tæplega hálfs milljarðs tapi Viðskipti innlent Ójafnrétti að konur þurfi að ganga á veikindarétt vegna barneigna Viðskipti innlent Hótar Kanadamönnum hærri tollgjöldum Viðskipti erlent Íbúðum í byggingu fækkar Viðskipti innlent Völdu Noreg fram yfir Ísland þrátt fyrir að besta lausnin væri hér Viðskipti innlent Um forvitna yfirmanninn Atvinnulíf Eiginkona stjórnarmanns keypti óvart í bankanum Viðskipti innlent Fyrirtæki í vopnaframleiðslu eru á rauðum lista Viðskipti innlent Kaffi heldur áfram að hækka í verði Neytendur Fleiri fréttir Íbúðum í byggingu fækkar Selja Lagarfoss með tæplega hálfs milljarðs tapi Ójafnrétti að konur þurfi að ganga á veikindarétt vegna barneigna Fyrirtæki í vopnaframleiðslu eru á rauðum lista Völdu Noreg fram yfir Ísland þrátt fyrir að besta lausnin væri hér Eiginkona stjórnarmanns keypti óvart í bankanum Raunverð íbúða hefur þrefaldast frá aldamótum Atli Óskar ráðinn rekstrarstjóri framleiðslu Engin U-beygja hjá Play Veitingamenn verulega óánægðir með eftirlitið Hindranir í vegi þess að lífeyrissjóðirnir taki þátt í hernaðaruppbyggingu Evrópu Spá umtalsverðum samdrætti í byggingu nýrra íbúða Falsaði fleiri bréf Veltir því upp hvort eigendum hafi verið refsað fyrir að tjá sig Hætta við yfirtökuna Harpa og Linda ráðnar forstöðumenn Stærsti samruninn í áraraðir á borð Samkeppniseftirlitsins Sylvía Kristín ráðin forstjóri Nova Íslenskur pítsastaður í Kína: „Það verður skrítnara og skrítnara að segja frá þessu“ Farþegum til landsins fjölgaði um tuttugu prósent Kvika hafi grætt töluvert á því að hafna upphaflegum tilboðum „Sem betur fer eru aðrir fiskar í sjónum“ Arion og Kvika í samrunaviðræður Eyþór hættur sem framkvæmdastjóri Hopp Svona munu stækkuð Skógarböð og hótel líta út Skrautleg saga laganna hans Bubba Sætta sig ekki við höfnun Kviku Hagnaðist um tæpar sjötíu milljónir króna Lofar bongóblíðu við langþráð langborð Minnstu sparisjóðirnir sameinast Sjá meira